TCMB 2026 yol haritasını çizdi: Kur rejiminde değişiklik yok!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın birinci Enflasyon Raporu’nun tanıtımı maksadıyla İstanbul Finans Merkezi’ndeki Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Yerleşkesi’nde düzenlenen bilgilendirme toplantısında, lider yardımcıları Hatice Karahan, Osman Cevdet Akçay, Fatma Özkul ve Gazi İshak Kara ile soruları yanıtladı.

TCMB Lider Yardımcısı Hatice Karahan, son iki yıllık periyoda bakıldığında brüt rezervlerdeki artışın 84 milyar dolar olarak gerçekleştiğini tabir ederek, yükümlülüklerde de değerli iyileşmelerin kaydedildiğini aktardı.

Dış yükümlülüklerde 20 milyar dolar ve KKM kaynaklı olarak da yaklaşık 140 milyar dolarlık bir azalmanın gerçekleştiğini aktaran Karahan, “Brüt rezervlere altın tesiri ne oldu diye baktığımızda da bu 84 milyar dolarlık artış içerisinde 68 milyar dolarlık önemli bir tesir görmek mümkün.” diye konuştu.

Karahan, son periyotta birçok merkez bankası için rezervlerdeki altın hissesinin bir artış eğiliminde olduğuna işaret ederek, “Zira jeopolitik riskler artıyor ve bu ortamda da merkez bankaları altın almaya devam ediyor. Altının rezervin içindeki hissesinde altın fiyatlarının elbette süratli bir formda yükselmesi tesirli oldu. Fakat bankamızda yurtdışı ve yurtdışı altın süreçleri çeşitliliği açısından sayılı merkez bankalarından biri diyebiliriz dünyadaki. Bu yüzden de altın varlıklarımızın ölçüsü yüksek. Sahip olduğumuz altınların likiditesine yönelik gerekli enstrüman çeşitliliğine sahibiz.” değerlendirmesinde bulundu.

“Makro ihtiyati kanıtların devre dışı kalış mühleti dezenflasyonun süratiyle çok ilintili”

TCMB Lider Yardımcısı Osman Cevdet Akçay, makro ihtiyati önlemlerin devre dışı kalış müddetinin dezenflasyonun süratiyle çok ilintili olduğunu tabir ederek, dezenflasyon ne kadar süratli olursa makro ihtiyati önlemlerin devre dışı kalmasının o kadar çabuk olacağını kaydetti.

Ne cins bir ortamda dezenflasyon suratı artmıyorsa da makro ihtiyati önlemlerin gevşemek durumunda kalır diye bakıldığında büsbütün bilgi üstünden gitmek durumunda olduklarını anlatan Akçay, “Zaten bu türlü gideceğiz ve gidiyoruz. Yaptığınız indirimlerin ticaret kredi faizleri ve mevduat faizlerine geçişkenliğine yansımasının az olduğunu görmeye başladığımız vakit aslında bunlar etkinliklerini yavaş yavaş yitiriyor manasına gelir.” sözlerini kullandı.

Akçay, faiz indirimlerindeki adımları küçülttüklerini aktararak, kelamlarını şöyle sürdürdü:

“Zaten indirmek durumundaydık. Artı yansımasının da azalmasını aslında beklemek lazım, kredi faizlerini ve mevduat faizlerinin. Son iki faiz indiriminin yansıması evvelkilerden daha az oldu. Bu da hiç olağandışı değil, çok beklenen bir şey. Hatta bileşik manada baktığımızda son iki siyaset faizi indirimi 363 puana tekabül ediyor. Ticari kredi faizlerinde 84 baz puanlık bir iniş var. Toplam mevduat 280 baz puanlık bir yansımış üzere görünüyor. Bu yansıma kredi faizlerinde daha az. Son indirimde yok üzere görüyoruz ancak şimdi erken yargıya varmak için. Doalyısıyla bilgiye bakıyoruz dataya odaklanıyoruz. Tesiri azalmaya başladığı vakit bunlardan bir ölçü daha az yüklü bir kullanım kelam konusu olacak ve siyaset faizi öne çıkacak. Temel istediğimiz dezenflasyonun süratli gitmesi ve makro ihtiyati önlemlerin bunlarla birlikte yavaş yavaş asli vazifelerine daha fazla dönmeleri.”

Makro ihtiyati önlemlerin en fazla işe yaradığı vakitlerin da olduğunu tabir eden Akçay, “Enflasyonla ilgili çok önemli sorununuz yoktur, bizimki üzere bir durum değil yani. Lakin bir enflasyon tehdidi ufukta gözükmüştür. Faizi kullanmaktan biraz imtina etmek istersiniz, hasebiyle makro ihtiyati önlemlerle faiz artırmadan sıkılaşma yaparsınız. Faiz indirmeden gevşemek tercihinizdir. Makro ihtiyati önlemlerle biraz gevşetirsiniz. Buralarda çok işe yarıyor. Bizimki o denli bir durum değil doğal. Dezenflasyon süreci götüren bir ekonomiyiz. Biz de bayağı işe yaradı, bunu inkar etmenin manası yok. PPK, yarama oranına vakit içerisinde bakacak ve a en optimal formda kullanımına karar verecek.” yorumunda bulundu.

“Kur rejiminde rastgele bir değişiklik öngörmüyoruz”

TCMB Lider Yardımcısı Fatma Özkul, kur tarafında 2026 yılı para siyaseti metninde de belirtildiği üzere kur rejiminde rastgele bir değişiklik öngörmediklerini söyledi.

Kur amaçlarının olmadığına işaret eden Özkul, “Bizim temel siyaset aracımız siyaset faizi aslında. Başka taraftan, döviz piyasasında kimi durumlarda oynaklıklar kelam konusu olabiliyor. Buradaki oynaklıkları engellemek müdahale etmemiz gerekiyor.” sözlerini kullandı.

Özkul, son bir iki yıla bakıldığında nette alım istikametinde bir fotoğraf sergilediklerini belirterek, “Dolayısıyla da kurda bir baskılamadan bahsedildiği oluyor. Bu türlü bir şey kelam konusu değil. Gerçek kıymetlendirme tarafında da natürel ki uyguladığımız sıkı para siyasetinin doğal bir sonucu bu. Yani uyguladığımız para siyasetinde bu manada bir gerçek pahalanma konusunda uyguladığımız bir model bu. Doğal sonuç olarak gerçek pahalanma oluştu ve devir devirde bu devam edebilir. Fakat bunun sürdürülebilir olduğunu da olağan ki söylemek de mümkün değil. Hasebiyle değişkenlik gösterebilir vakit içerisinde.” diye konuştu.