Gümüşte tarihi talep patlaması: Çin alımları sekiz yılın zirvesinde

Çin’in gümüş alımları, sanayi ve yatırımcının da artan talebiyle birlikte yılın birinci aylarında son sekiz yılın en yüksek düzeyine çıktı. Çin gümrük datalarına nazaran ülke, yılın birinci iki ayında 790 tondan fazla gümüş ithal etti. Bu ölçünün yaklaşık 470 tonu yalnızca şubat ayında gerçekleşirken bugüne kadarki en yüksek aylık alım oldu.

Artan talep ve döviz rezervlerindeki hudutlu hareket de Çin’in gümüş iştahını artırırken, bu durum iç piyasada fiyatları global fiyatların üstüne çıkardı.

Çin ve başka ülkelerden gelen spekülatif alım dalgası ile gümüş fiyatları yüzde 70 oranında yükselse de ocak sonundaki sert düşüş gümüş fiyatları için yılın en dalgalı başlangıcı oldu.

Sanayi talebi ve altın alternatifi

Güçlü ithalat dataları ve değişen ticaret akışlarına karşın, Çin’de fizikî gümüşe talep güneş gücü üretiminin artması ve yatırımcıların altın fiyatlarına alternatif olarak gümüşe yönelmesi ile sürüyor.

Düzenlenmiş bir sistemin parçası

Öte yandan Çin’in 2026 ve 2027 yıllarında 44 şirketin gümüş ihracatına onay vermesi, dünya gümüş piyasası için bir diğer gerilim kaynağı olarak bedellendiriliyor. Goldman Sachs, Çin’in yeni ihracat kısıtlamalarının gümüş piyasasını daha da istikrarsız hale getirebileceğini bildirirken, analistlere nazaran mevcut tablo, ihracatın artık düzenlenmiş bir sistemin kesimi olduğunu gösteriyor. Bunun da halihazırda stok külfeti yaşayan bir pazar için çok değerli bir yapısal faktör olduğu belirtiliyor.

Çin’in 1 Ocak 2026’dan itibaren gümüşün yurt dışına gönderilmesi için yetkilendirme kuralı getirmesi de fiyat dalgalanmalarının daha bariz hale gelmesi ve likiditenin azalması mümkünlüğünü artıran bir atak olarak bedellendiriliyor.

Analistlere nazaran pazar, global ölçekte tek bir bütün üzere çalışmak yerine giderek daha fazla mahallî alt pazarlara ayrılıyor. Bu türlü bir ortamda ise stok idaresi ve eserlerin fizikî olarak erişilebilir olması kritik hale geliyor.