Yapay Zeka Rallisi Uzun Soluklu Genişliğe Taşınıyor: UBS Analiziyle Potansiyel Yükseliş ve Kısa Vadeli Riskler

ABD ve küresel piyasalarda ışıklar yeniden yükseldi; yatırımcılar yapay zeka yatırımları ve güçlü şirket kârlarıyla desteklenen bir rallinin sürdürülebilirliğini tartışırken, görünüm genişliyor. UBS’in görünümüne göre şu dönemde S&P 500, 2026 sonunda 7.500 puanı zorlayabilir ve bu yükselişin arkasında teknoloji dışı sektörlere de yayılan yatırım harcamaları bulunuyor.

Gün içinde küresel borsalar, ABD’de federal hükümet kapanmasının sona ereceği beklentisiyle olumlu bir tablo çizdi. Avrupa tarafında Stoxx Europe 600 yaklaşık %1,5 artış gösterdi; Almanya DAX ise yaklaşık %1,8 yükseldi. ABD borsaları açılırken S&P 500 ve Nasdaq Composite de sırasıyla hafif ve orta kuvvetli artışlar kaydetti. Asya’da da benzer bir seyre sahip olan endeksler yükselişe geçti: Güney Kore KOSPI yaklaşık %3, Hong Kong Hang Seng %1,6 ve Japonya Nikkei yaklaşık %1,3 değer kazandı.

Tahvillerden hisse tarafına geçişin tetiklediği yükselişte ABD 10 yıllık tahvil getirisi %4,11’e çıktı. Özellikle yapay zeka hisselerinde yeniden hareketlilik yaşandı; Nvidia, Tesla ve Alphabet açılıştan itibaren güçlü alımlarla öne çıktı. Nvidia yaklaşık %3,6, Tesla %2,4 ve Alphabet %1,6 artış kaydetti.

Asya stratejistleri ve analistler, kapanmanın sona ermesinin altın ve tahvil fiyatlarında bir geri dönüşü tetikleyebileceğini ifade ediyor. UBS ise “Yapay zeka rallisi bitmedi, sadece genişliyor” mesajını yineliyor ve küresel piyasa görünüm raporunda şu verileri paylaşıyor: 2026’da S&P 500 şirket kârlarının %14,4 seviyesinde büyümesi bekleniyor; bu büyümenin yaklaşık yarısının teknoloji dışı sektörlerden geleceği öngörülüyor. Megateknoloji olarak anılan Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon ve Tesla’nın ralliyi sürdürmesi bekleniyor.

Capex odaklı genişleme temasını vurgulayan UBS, yapay zeka altyapısı, veri merkezleri ve yazılım yatırımlarının yılın ilk yarısında ABD GSYH büyümemesine katkısının yaklaşık 78 baz puan olduğunu, yazılım, Ar-Ge ve donanım harcamaları eklendiğinde toplam katkının 1,4 puana ulaştığını belirtiyor. Bu dinamik, 1990’ların internet devrimi ile benzer etkileri tetikleyerek Piyasa rallisinin yalnız mega teknoloji şirketlerine bağlı kalmamasını sağlıyoruz diyor.

UBS’in ana mesajı net: AI rallisi genişliyor ve daha farklı sektörlere yayılıyor. Üretim, perakende, finans ve enerji alanlarında yapay zeka yatırımları artık daha yaygın şekilde görülüyor. Bu dönüşümü destekleyen etkenler arasında tarifelerdeki etki azalması, Fed’in faiz indirimlerinin potentiyel bir destek sunması ve artan tüketici güveni ile yatırım iştahı yer alıyor.

Balon riskine dair uyarı ise şu şekilde özetleniyor: Piyasa değeri arayışında S&P 500’ün ileriye dönük F/K oranı şu an 22x’e yakın bir seviyede seyrediyor; bu, beş yıllık ortalamaların üzerinde bir görünüm anlamına geliyor. UBS’e göre balon ihtimali mevcut olsa da bu kaçınılmaz değil; ana senaryo, rallinin değerleme genişlemesi yerine kâr büyümesiyle desteklenmesi yönünde.

Sonuç olarak, AI’nin ekonomik döngüyü yeniden başlattığı görüşü güçleniyor: Yapay zeka yatırımları ekonomiyi resesyondan koruyor, şirket kârları güçleniyor ve ralli teknoloji devlerinden diğer sektörlere yayılıyor. UBS, bu tablonun devam edeceğini düşünerek kaynaklarını FT ve Yahoo Finance üzerinden yayımladığı analizlerle destekliyor. Abonelik gerektiren özel raporlarımız, kurumsal müşterilere yöneliktir ve ayrıntılar için iletişime geçilebilir.